אודיט פיננסי: איך לקרוא דוח שנתי כמו מי שמנהל הון

רוב האנשים פותחים דוח שנתי ומחפשים מספר אחד: כמה עשינו השנה. מי שמנהל הון מחפש משהו אחר: האם יש כאן מבנה או אוסף מוצרים.

הדוח לא נשלח רק כדי לעדכן אתכם ביתרה. הוא נשלח כדי לחשוף איך המערכת שלכם בנויה. אם אינכם מזהים את המבנה מתוך המספרים, אין מבנה.

תשואה: לא הישג, אלא תוצאה

תשואה איננה הישג; היא תוצאה. השאלה איננה כמה הרווחתם, אלא איזה סיכון נלקח כדי להגיע לשם. אם אינכם יודעים להגדיר את גבולות הסיכון שלקחת, התשואה מקרית.

דמי ניהול: האם הם משרתים מבנה?

השאלה איננה אם דמי הניהול נמוכים. השאלה היא אם הם משרתים מבנה ברור. דמי ניהול נמוכים על מוצר לא מסונכרן הם בזבוז; דמי ניהול גבוהים ללא ערך נטו הם כשל. הדוח מגלה אם יש מסגרת אחת שמקבלת החלטות, או שכל מוצר חי לבד.

פיזור: בין יציבות לביטחון מדומה

פיזור אמיתי יוצר יציבות; פיזור מדומה יוצר רק תחושת ביטחון.

• האם קיימת חשיפה כפולה לאותו סיכון?

• האם נכסים באמת מאזנים זה את זה?

• או שרק החלפתם שמות לקרנות דומות?

אחריות: מי רואה את התמונה המלאה?

כאשר כל מוצר מנוהל בנפרד, נוצרת יתמות אחריות. אף אחד לא רואה את הכול. וכשאין מי שרואה את הכול , אין מי שמחזיק את המבנה.

שלוש שאלות פשוטות לדירקטוריון המשפחתי:

1. האם אני מבין את הלוגיקה שמאחורי התמהיל?

2. היכן המבנה סטה מהתכנון המקורי?

3. אם מחר השוק משתנה בחדות, האם זה מחזיק?

השורה התחתונה: דוח שנתי הוא צילום רנטגן

אם אינכם מזהים את השלד מתוך התמונה, השלד לא מתוכנן. ניהול הון איננו מעקב אחרי מספרים; הוא ניהול מבנה.

האם יש לכם מבנה — או שיש לכם מוצרים?

[→ עברו למבדק אפקטיביות ההון (90 שניות, ללא השארת פרטים)]